PARA BORSA/ İDİL TARAKLI Geçtiğimiz hafta bayram tatili nedeniyle işlemlerin 3,5 gün ile sınırlı olması ve yurtdışı piyasaların da genel hatlarıyla durgun seyretmesi, borsada yatay bir seyre neden oldu. Ancak teknik açıdan endeksin 5.000 puan seviyesinin üzerinde olması, kısa vade için pozitif bir gelişme olarak değerlendirildi. Öte yandan geçtiğimiz hafta Çarşamba (19 Nisan) günü, ABD Yüksek Mahkemesi'nin Halkbank'a ABD'de cezai kovuşturma açılabilmesine olanak tanıyan alt mahkeme kararını iptal ettiğini açıklaması ile borsada banka sektör hisselerine talep geldiği görüldü. Banka hisselerine gelen talep endeksi de destekledi. Genel olarak uzun süredir yatay bir seyir izleyen Borsa İstanbul'da geçen hafta endeks 5.000-5.150 bandında sıkışık bir trend izledi. Borsa uzmanları, söz konusu bant herhangi bir yöne kırılmadan görünümün değişmesini beklemiyor. Özellikle de 5.200 psikolojik seviyesinin aşılmasının önemine vurgu yapıyor.
Ayrıca yine geçtiğimiz hafta Çarşamba (19 Nisan) günü Arçelik ilk çeyrek bilançosunu açıkladı. Solo bilançoların 2 Mayıs, konsolide bilançoların ise 10 Mayıs tarihine kadar borsaya bildirilmesi gerekiyor. Dolayısıyla seçim ve seçime yönelik haber akışı dışında 10 Mayıs tarihine kadar Borsa İstanbul'da en önemli gündem maddesinin bilançolar olması bekleniyor. Analistler de bilanço beklentilerinin de etkisi ile 14 hissenin uygun seviyelerde portföylere dahil edilmek üzere takip edilebileceğini söylüyor.
"SEÇİME YÖNELİK HABER AKIŞI TAKİP EDİLECEK"
Bu hafta yurtdışında trendi belirleyecek önemli bir haber akışı olmadığını belirten Gedik Yatırım Araştırma Direktörü Ali Kerim Akkoyunlu, yurtiçinde de planlanış PPK kararı bulunduğunu ancak artık PPK kararlarının piyasalar üzerinde etkisi bulunmadığını söylüyor. Planlı bir gündem olmamasına karşın, yurtiçinde artık seçimlere bir aydan kısa bir süre kalması nedeniyle liderlerin olası açıklamaları ve seçim sonuçlarına yönelik beklentilerin para piyasalarında oynaklığa yol açabileceğini söylüyor.
Bayram sonrasında borsada günümüz trendinden farklı bir beklentisi bulunmadığını da dile getirerek seçimler sonuçlanıncaya kadar da farklı bir trend öngörmüyor. Genel olarak volatile ile yatay ve artan mevduat faizlerinden dolayı yer yer zayıf trendin devam edeceğini düşünüyor.
"4.600-6.400 ARALIĞI"
Endeks için yıl içinde minimum 4.600 maksimum 6.400 seviyelerini öngörüyor. Önümüzdeki günlerde trendi belirlemede en önemli gündem maddelerinden birinin yılın ilk çeyrek bilançoları olacağını ifade ederek ilk çeyrek bilançolarının geçen hafta (19 Nisan) Arçelik ile başladığını hatırlatıyor. Solo bilançolar için son günün 2 Mayıs, konsolide bilançolar için ise 10 Mayıs olduğuna dikkat çekiyor.
"HİSSE BAZINDA HAREKETLER ETKİLİ OLACAKTIR"
İlk çeyrek bilançolarının geçen sene ile karşılaştırıldığın zayıf gelmesini bekleyen Akkoyunlu "Beklediğimiz yıllık FAVÖK artışı yüzde 46, net kar artışı da yüzde 59 seviyelerinde. Özellikle FAVÖK açısından rakamların enflasyonun altında olması dikkat çeken bir unsur. 2022 yılında kapsamımızdaki şirketler için toplam FAVÖK'ün yüzde 153, net karın ise yüzde 272 arttığını hatırlatmak isteriz. Kahramanmaraş merkezli deprem ise nüfusun yüzde 11'ini etkileyen bir etki alanı oluşturdu. Sektörel olarak tam etkilerinin henüz belirsiz olmasının yanında, tüketici eğimli sektörlerde sınırlı miktarda yansımış olabilir. Ancak yardım amaçlı bölgeye yollanan ürünlere talebin de arttığını ve bunun çok sınırlı olduğunu belirtmek isteriz. Bunlara ek olarak tüm şirketlere bölge için toplanan tek seferlik deprem vergisi bir etki yaratacaktır. Bunun da fiyatlarda olduğunu düşünüyoruz. Sonuç olarak, karların borsanın trendine ek bir (olumlu) katkı sağlamayacağını düşünüyoruz, ancak yine de şirket bazında hareketlilikler olacaktır" yorumunu yapıyor.
Tüm bu veriler ışığında hisse bazında hareketlerin etkili olacağının altını çizen Akkoyunlu bilanço beklentilerinin de etkisi Ford Otosan, Galata Wind, Kardemir, Logo Yazılım, Koç Holding, Mavi Giyim, Medikal Park, Migros, Orge Enerji, Sabancı Holding, Şok Marketler, Suwen Tekstil, Turkcell ve Tekfen Holding hisselerinin uygun seviyelerde portföylere dahil edilmek üzere takip edilebileceğini söylüyor.
Hisse bazında ise özellikle Akçansa, Doğuş Otomotiv, Turkcell, Medikal Park, Indeks Bilgisayar'ın öne çıkacağını; karlılık açısından da düşük sezonda olmalarına rağmen Coca Cola İçecek, Migros ve Şok Marketler'in önümüzdeki dönemler için ümit vereceğini düşünüyor.
"KÂR BÜYÜMESİ, ENFLASYONUN ALTINDA KALABİLİR"
Dolar/TL'deki yataya yakın seyir, zayıflayan küresel talep ve maliyet enflasyonu nedeniyle Yatırım Finansman araştırma ekibi takibindeki hisselerin yıllık kar büyümesinin enflasyon altında kalacağını düşünüyor. Araştırma kapsamındaki hisselerde toplam net kar tahminleri hakkında bilgi veren araştırma departmanı yetkilileri, "1Ç'de çeyreklik yüzde 52 daralma ve yıllık yüzde 40 artışa işaret ediyor. Ayrıca bazı şirketlerin hükümet tarafından açıklanan tek seferlik deprem vergisi için karşılık ayırmayı planladıklarının da altını çiziyoruz" diyor.
Bankaların karlılığında, daralan TL kredi-mevduat makasları, TÜFE'ye endeksli menkul kıymet getirileriyle net faiz gelirlerinde gerileme ve artan faaliyet giderleri nedeniyle çeyreklik ortalama yüzde 42 daralma olacağını da öngören araştırma departmanı yetkilileri ilk çeyrek beklentilerine yönelik şu açıklamayı yapıyor:
"Özel bankaların yüzde 31 öz kaynak karlılığı açıklamasını beklerken Akbank'ın çeyreklik yüzde 51, Garanti BBVA'nın yüzde 36 ve Yapı Kredi'nin yüzde 35 net kar daralması açıklayacağını tahmin ediyoruz. Kamu bankalarında ise yüzde 17 öz kaynak karlılığı, Halkbank'ın çeyreklik yüzde 32 ve Vakıfbank'ın yüzde 47 net kar daralması bildireceğini tahmin ediyoruz. Akçansa bu çeyrekte güçlü bilanço açıklamasını beklediğimiz şirketlerin başında yer alıyor. Şirketin faaliyet kar marjının düşen yakıt ve enerji fiyatları kaynaklı olumlu etkinin yanı sıra, Marmara Bölgesi'nde güçlü çimento fiyatları sayesinde yüzde 20'nin üzerine (son 12 ay ortalaması yüzde 15) çıkacağını tahmin ediyoruz. Ayrıca, İstanbul'da planlanan kentsel dönüşüm süreci sebebiyle de bu trendin devam etmesini bekliyoruz. Türk Traktör'ün güçlü yurtiçi talep sayesinde artan marjlarıyla güçlü karlılık açıklayacağını düşünüyoruz. (FAVÖK yıllık +137yüzde, çeyreklik +15yüzde) Öte yandan otomotiv sektörünün de güçlü marjlar açıklamasını beklerken, Tofaş Oto ve Doğuş Otomotiv'in daha pozitif ayrışacağını, Fort Oto'nun marjlarının ise yurtdışı operasyonlar nedeniyle baskı altında kalacağını öngörüyoruz. Tek seferlik gelirlerin Koza Altın İşletmeleri ve THY'de net kar rakamlarına destek olmasını bekliyoruz. Olumsuz tarafta ise Ereğli'nin zayıf faaliyet kar marjı açıklamasını, Otokar'ın mevsimsel olarak düşük olan askeri araç satışları nedeniyle zarar bildirmesini, Tekfen Holding'in gübre iş kolunda zayıf marjlar görmeyi ve BİM'in asgari ücret artışıyla artan maliyetler ve depremin tek seferlik etkisi sebebiyle zayıf sonuçlar açıklamasını bekliyoruz."
"TORUNLAR GYO MODEL PORTFÖYÜMÜZDE"
Oyak Yatırım, model portföyünden Şişe Cam ve Odaş Elektrik'i çıkarırken, iyileşen risk-getiri profiline ve umut verici 2023 ilk çeyrek kar görünümüne işaret ederek portföyüne Torunlar GYO'yu dahil ettiğini açıkladı. Oyak Yatırım araştırma departmanı Torunlar GYO için hedef fiyatını 22,65 TL olarak belirlerken beklentisini ise "endeksin üzerinde getiri" olarak belirledi.
Oyak Yatırım'ın model portföyünde Tüpraş, Migros, Akbank, Koç Holding, THY, Turkcell, Torunlar GYO, Mavi Giyim, Tofaş Oto, Yataş, Aksigorta ve İndeks Bilgisayar yer alıyor.
"NET KÂRDA YÜZDE 50 ARTIŞ BEKLİYORUZ"
1Ç23 finansalları sezonunun başladığını ve bankaların son finansal açıklama tarihinin ise 22 Mayıs olduğunu hatırlatan Yapı Kredi Yatırım araştırma departmanı; 1Ç23'te takibindeki bankaların net karında çeyreksel yüzde 44 düşüş, yıllık olarak ise yüzde 50 artış öngördüğünü açıkladı. Azalan TL kredi-mevduat makası, TÜFE'ye endeksli tahvillerden düşük katkı ve yüksek faaliyet giderleri artışının zayıf çeyreklik karlılık gelişiminin en temel nedenleri olduğunu belirterek; yaklaşık yüzde 15 TL kredi büyümesi sayesinde komisyon gelirlerinde güçlü seyir olmasını öngörüyor. Aktif kalitesi korunurken bankaların karşılık giderlerini azaltacağını tahmin ediyor. Takibindeki bankalar arasından Albaraka Türk, TSKB ve Garanti BBVA'nın ise görece daha güçlü çeyreklik performans göstermesini bekliyor.
Yapı Kredi Yatırım araştırma departmanı, 1Ç23bilançolarına ilişkin hisse bazında beklentilerini ise şöyle özetledi: "Sigortacılık şirketleri arasında Anadolu Hayat Emeklilik'in ilk çeyrekte hayat branşında güçlü teknik kar elde etmesini ve yatırım portföyünden artan katkı sayesinde yıllık olarak iyileşen karlılık elde etmesini tahmin ediyoruz.
Ünlü Yatırım Holding'in ise tüm iş birimlerinden yüksek gelir katkısı sayesinde yıllık bazda güçlü net kar gelişimi elde etmesini bekliyoruz. Banka dışı hisseler genel olarak zayıf sonuçlar olmakla birlikte sürprizlere açık. Banka dışı şirketlerde toplam satış gelirlerinin ve FAVÖK'ün sırasıyla yıllık yüzde 66 ve yüzde 35 artış göstermesini tahmin ederken net karlarda ise yıllık yüzde 43 artış bekliyoruz. Çeyrekle ilgili ön plana çıkan ana temalar yıllık gelir artış trendinde yavaşlama ve önceki çeyreklere göre marjlarda zayıflama olarak sıralayabiliriz. Marjlardaki zayıflamanın ana nedenleri enflasyonda gerileme (hala yüksek), asgari ücretin yıllık iki kat artışı ve yüksek enerji maliyetleri. Finansman koşullarındaki sıkılaşma işletme sermayesi ihtiyacı olan şirketlere olumsuz yansırken, görece yatay seyreden TL kur farkı değerlemelerinin her iki yönde de etkisini sınırlandırmakta. Ayrıca yaşadığımız deprem felaketi şirketlerde bazı tek seferlik ek maliyetlere neden oldu. Tüm bunlara rağmen ilk çeyrek finansallarının piyasa etkisinin 14 Mayıs seçimlerine yaklaşmamız nedeniyle sınırlı olabileceğini de düşünüyoruz. Anadolu Efes, Coca Cola İçecek, Enka İnşaat, Ford Oto, Tofaş Oto ve Ülker'in görece daha güçlü finansallar açıklamalarını beklerken Arçelik, Ereğli, Kardemir ve Otokar'ın görece daha zayıf finansallar açıklamasını tahmin ediyoruz."
"ARÇELİK'TE ÖNERİMİZ TUT"
Öte yandan Yapı Kredi Yatırım 1Ç23 finansallarında 1,1 milyar TL net kar açıklayan Arçelik için bu rakam yıllık bazda yüzde 8 daralırken piyasa beklentisine büyük ölçüde paralel gerçekleştiği yorumunu yaptı. Tahminlerinin ise 810 milyon TL düzeyinde olduğunu belirterek "Bizim tahminimizden sapma beklentimizi aşan ertelenmiş vergi gelirleri (ağırlıklı olarak Türkiye'deki teşviklerden yaratılan) kaleminden kaydedilenlerin etkisiyle yüzde 51 gibi sert bir daralma sergiledi" yorumunu yaptı.
Yapı Kredi Yatırım araştırma departmanı sonuçlar sonrasında tahminlerinde bir değişikliğe gitmediğini ancak 12 aylık 140,0 TL hedef fiyatının sınırlı getiri potansiyeline işaret etmesi nedeni ile AL olan önerisini TUT olarak değiştirdiğini açıkladı. "Her ne kadar önümüzdeki çeyreklerde yönetim marjlarda iyileşme beklese de ciro büyümesinin güçsüz seyretmesini beklediğimiz hacimlerle birlikte zayıf olacağını düşünüyoruz. Ayrıca yükselen borçlulukla birlikte finansal giderler özellikle vergi öncesi kar kalemini baskılamaya devam edebilir" dedi.
Yapı Kredi Yatırım araştırma departmanı, şirketin açıkladığı 1Ç23 bilançosuna yönelik ise şu değerlendirmeyi yaptı:
"1Ç23 sonuçları sonrası şirket yönetimi 2023 beklentilerinde (satış büyümesi: yaklaşık yüzde45, FAVÖK marjı: yaklaşık yüzde10) bir değişikliğe gitmedi. Arçelik'in 1Ç23'te özellikle hızla artan net işletme sermayesi ihtiyacı sonrasında net borcu çeyreklik bazda 26,9 milyar TL'den 32,5 milyar TL'ye geriledi. Bu tablo da 1Ç23'te şirketin nakit akışının belirgin şekilde zayıf bir seyir izlediğini gösteriyor. Net borç/ FAVÖK oranı da önceki çeyrekteki 2,3 seviyesinden 2,6'e yükseldi. Satışlar 1Ç23'te 39,9 milyar TL olurken yıllık bazda yüzde 42 büyüdü ve çoğunlukla beklentilere paralel gerçekleşti. Büyüme TL'de yıllık bazda ortalama değer kaybı, Türkiye'deki hacim büyümesi ve fiyat artışı ve yeni alınan şirketlerden kaynaklanan inorganik büyüme gibi etmenler sayesinde gerçekleşti. Öte yandan yüzde 42 konsolide satış büyümesini genel olarak zayıf bulduğumuzu ve bu zayıflığın da özellikle yurtdışı operasyonlardan kaynaklandığını belirtelim. Yurtiçi satışlar 15,0 milyar TL olurken yıllık bazda güçlü şekilde yüzde 79 arttı. Bu büyümede özellikle fiyat ve hacim artışları ana etkenler konumundaydı. Yurtdışı satışları ise hemen hemen tüm pazarlardaki hacim zayıflığı nedeniyle TL'deki değer kaybı ve fiyat artışları etkisine rağmen yıllık bazda sadece yüzde 26 büyüyerek 24,9 milyar TL oldu. Arçelik'in 1Ç23'te FAVÖK marjı önceki çeyrektekine paralel şekilde yüzde 9,2 seviyesinde kaldı ve yıllık bazda 1,4 puan eridi. FAVÖK 3,7 milyar TL olurken yıllık bazda yüzde 22 yükseldi ve genelde beklentilere paralel kaldı. Yüksek hammadde maliyeti fiyatlarının olumsuz etkisi bu çeyrek itibariyle büyük ölçüde kayboldu ve şirketin 1Ç23'te brüt kar marjı yıllık bazda yatay seyretti. Öte yandan özellikle Faaliyet Giderleri/Satışlar oranında enflasyonist etkiyle birlikte yıllık bazda 1,7 puanlık yükselişle birlikte FAVÖK marjı daraldı. Şirket Yönetimi önümüzdeki çeyreklerde FAVÖK marjında kademeli iyileşme bekliyor. 1Ç23 sonuçlarının genelde beklentiler paralelinde kalması sonrasında hisse üzerinde önemli bir etki yaratmasını beklemiyoruz."
"KARSAN 1Ç23'TE 1.2 MİLYAR TL GELİR ELDE ETTİ"
Karsan'ın ilk çeyrek bilançosunu açıkladığını hatırlatan İş Yatırım Menkul Değerler araştırma departmanı ise şirketin açıkladığı 2023 beklentilerine değinerek şu değerlendirmeyi yaptı:
"Karsan, 2023 yılında bir önceki yıla göre yüzde 40-53 artışla 210-230 milyon euro ciro ile yüzde 69-110 artışla 40-50 milyon euro FAVÖK rakamı elde etmeyi hedefliyor. Hedeflenen rakamlar FAVÖK marjını 2022'deki yüzde 15.8'den 2023'de yüzde 18-21 aralığın da olacağına işaret ediyor. Şirket net kar marjının 2022'deki yüzde 5'e kıyasla 2023'te yüzde 5-7 artırmayı hedefliyor.
Karsan'ın 2023T'de F/K ve FD/FAVÖK çarpanlarını sırasıyla 28.8 ve 11.1 olarak hesaplıyoruz. Şirketin toplam gelirlerinin yaklaşık yüzde 85'i ve toplam giderlerinin yaklaşık yüzde 65'i euro cinsinden oluşuyor. TL'nin euro karşısında değer kaybı şirketin faaliyet marjlarını destekliyor. Karsan 1Ç22'deki 55 milyon TL'lik net zarara kıyasla 1Ç23'te 37 milyon TL net kar açıkladı. Karsan, Renault Megane projesinin katkısı ve otobüs, minibüs teslimatlarındaki artışın etkisiyle 1Ç23'te yıllık bazda yüzde 340 artışla 1.2 milyar TL gelir elde etti. 1Ç23'te Renault Megane projesi, şirketin toplam üretim ve satış hacminin yaklaşık yüzde 95'ini oluştururken, Karsan markalı elektrikli araçlar toplam satış gelirlerinin yüzde 35'ini oluşturdu. KKO, Megane üretiminin katkısıyla 1Ç22'deki yüzde 2.3 seviyesinden 1Ç23'te yüzde 37.2'ye yükseldi. Net borç pozisyonu 4Ç22 sonu 3 milyar TL seviyesinden 1Ç23 sonunda 2.9 milyar TL'ye geriledi. Net borç/FAVÖK oranı ise 4Ç22'deki 6.3 seviyesinden 1Ç23'te 4.3'e geriledi."
"MLP SAĞLIK HİZMETLERİ MARJLARINI KORUYACAKTIR"
Ali Kerim AKKOYUNLU / Gedik Yatırım Araştırma Direktörü
MLP SAĞLIK HİZMETLERİ: 2022 yılında karlılığını göreceli olarak artıran MLP Sağlık Hizmetleri'nin 2023 yılında marjlarını korumasını bekliyoruz. Geçtiğimiz çeyrekte olduğu gibi 1Ç23'te sağlık turizmi gelirlerinde büyüme ivmesi ile ön plana çıkmasını ve diğer ciro kırılımlarından da pozitif katkı bekliyoruz. Firma yönetiminin belli başlı hastanelerde kullanılmayan kat ve alanların devreye alınmasının planlandığını göz önünde bulundurarak, hizmet alanlarında artış bekliyoruz. 2022 yılında Adana'da devralınan hastanelerden ve yurtdışı hastane alımlarından kaynaklı olarak 2023 yılının ikinci yarısında pozitif FAVÖK katkısı olacaktır. Mart sonu gerçekleşen SUT zammı sonrası firmanın SGK gelirlerinde de 2Q23'ten itibaren büyüme beklenebilir. Maliyetler tarafında, asgari ücret artışlarına paralel olarak personel giderlerinde artış olası olsa da 2023 mali yılı için yönetilebilir olduğu kanaatindeyiz. 2023T ve 2024T FD/FAVÖK çarpanları sırasıyla 4,8 ve 3,7 seviyesinde bulunan hissenin, aynı dönemler için 7 ve 5.7 F/K oranlarıyla işlem gördüğünü göz önünde bulundurarak iskontolu işlem gördüğünü kanaatindeyiz. Şirket hisselerinde yüzde 32 yükseliş potansiyeli ile 88.68 TL hedef fiyat öngörüyoruz. Ve endekse paralel getiri bekliyoruz.
ŞOK MARKETLER: Önümüzdeki dönemde gıda perakende sektörünün faaliyet karlılığının güçlü seyretmesini beklerken, sektörün öngörülebilirliği de göreceli olarak diğer sektörlere göre daha net olarak devam ediyor. Şirket 2023 yılında satış gelirlerinde yüzde 80 (+/- yüzde5) büyüme, FAVÖK marjının yüzde 7.5-8.0 olmasını, yüzde 4.8 mağaza büyümesi ve 2.5 milyar TL yatırım harcaması bekleniyor. Bizim beklentilerimiz şirket beklentisinin alt bandı olan yüzde 75 gelir büyümesi ve yüzde 7.6 FAVÖK marjı olarak şekillendi. TÜFE'nin, özellikle de gıda enflasyonunun devam ettiği göz önüne alındığında, şirketin yılsonu beklentilerini aşmasının olası olduğunu düşünüyoruz. Beklentilerimize göre net borç yatay kalıp, finansal nakit 4 milyar TL'nin üzerine çıkabilir. Ayrıca, uzun vadeli tahmin dönemimizde, FAVÖK marjı öngörümüzü kademeli olarak aşağı çekerek yüzde 6.5'e indiriyoruz. Yönetimin, stratejik bakış açısına dayanarak bu yaklaşımımızın fazla muhafazakâr olduğunu düşündüğünü belirtmek isteriz. Sektörün genel faaliyet konumu olarak ise mevcut ticaret aktivitesi faaliyetleri son derece destekleyici. Son 12 ayda hisse fiyatı piyasaya paralel hareket etti. Elverişli sektör dinamikleri ortamı ve üretilen nakit göz önüne alındığında, 2023 yılı tahminlerimize göre hisse 2,6 FD/FAVÖK ile oldukça cazip çarpanlardan işlem görüyor. Hisse için 4,3 FD/FAVÖK çarpanı hesaplıyoruz. Şok Marketler hisselerinde yüzde 32 yükseliş potansiyeli ile 56 TL hedef fiyat öngörüyoruz. Ve endekse paralel getiri bekliyoruz.
TURKCELL: Telekom sektörü genelinde artan maliyetlerin fiyat geçişleri kontrat yenilemeleri ve yeni müşteri kazanımlarıyla devam ediyor. 2022 yılında reel büyüme gösteremeyen Turkcell'in, 2023 ve 2024 yılında, geçtiğimiz birkaç yıllık yüksek enflasyonlu döneme kıyasla daha güçlü operasyonel sonuçlar ve reel büyüme figürleri açıklayacağını tahmin ediyoruz. 1Ç23 özelinde ise operasyonel figürlerde 4Ç22'de gördüğümüz bantta (yüzde55-65) yıllık bazda büyümelerin devam edeceğini düşünüyoruz. Makroekonomik belirsizliklerin ve resesyon beklentilerinin yoğun olduğu şartlarda Turkcell'in; kontrat bazlı/korunaklı iş modeliyle ve defansif bilançosuyla 1Ç23'ten itibaren daha fazla ön plana çıkabileceğini hesaplıyoruz. Turkcell payları 2023 ve 2024 yılı varsayımlarımıza göre sırasıyla 5.7 ve 3.8 F/K oranıyla işlem görürken, FD/FAVÖK rasyosu ise aynı dönemler için sırasıyla 3.0 ve 2.2'dir. Şirket hisselerinde yüzde 32 yükseliş potansiyeli ile 48.50 TL hedef fiyat öngörüyoruz. Ve endeks üzeri getiri bekliyoruz.
İŞBİR HOLDİNG, İKİNCİ GES YATIRIMINA BAŞLAYACAK
İşbir Holding, 2022 yılında gerçekleştirdiği 9,74 megavatlık Güneş Enerjisi Santrali (GES) yatırımı ile enerji ihtiyacının yüzde 25'ini karşıladı. Böylelikle 135 bin adet ağacın kesilmesini ve 4,5 milyon kg karbondioksit salınımı engelleyen şirket, bu yıl ikinci GES yatırımına başlayacağını açıkladı. 10 milyon dolarlık yatırım ile Balıkesir ili Susurluk ilçesinde inşa edilecek olan ve 9,152 MWp güce sahip GES ile enerji ihtiyacının yüzde 55'ini karşılamayı hedefleyen İşbir Holding, tükettiği enerjinin tamamını üretmek için önümüzdeki yıllarda da yenilebilir enerjiye yatırım yapmayı sürdüreceğini belirtti.
Sürdürülebilirlik politikası çerçevesinde dünyanın ekolojik dengesine pozitif katkı sunmak ve karbon ayak izini azaltmak için harekete geçtiklerini belirten İşbir Holding CEO'su Metin Gültepe, "İşbir Holding olarak yeşil enerji dönüşüm projelerine bir yenisini daha ekliyoruz. 94.500 metrekare alan üzerine kurulacak olan ve 16.640 panelin kullanılacağı GES yatırımıyla yıllık 13 milyon kWh elektrik enerjisi üreteceğiz. Enerji kullanımında tasarruf ederken 4,7 milyon kg karbondioksit salınımını da engelleyerek, sürdürülebilirlik odağında enerji tüketiminin yerel kaynaklardan yapılmasını ve fosil yakıt tüketiminin azaltılmasını hedefliyoruz" dedi.
Sürdürülebilirliği bir seçim değil sorumluluk olarak gördüklerini ve gelecek nesillere daha iyi bir dünya bırakmak için çalışmalarına hızla devam ettiklerini ifade eden Gültepe, "Çevreci, yenilikçi ve doğa dostu bir şirket olma vizyonumuz ile yatırımlarımızı gerçekleştiriyoruz. Sürdürülebilir bir yaşam için üzerimize düşen sorumluluklarımızı büyük bir özveri ile yerine getiriyoruz. İşbir Holding olarak bu adımlardan birinin sonsuz bir enerji kaynağı olan güneşten faydalanmak olduğu inancıyla GES yatırımlarımızı gerçekleştirmeye başladık. Sürdürülebilir geleceğin anahtarlarından biri olan yenilenebilir enerjiden biz de faydalanmaya başlayarak karbon nötr kuruluş olma yolunda önemli bir adım attık. 2022 yılında gerçekleştirdiğimiz GES yatırımımızla şu an enerji gereksinimimizin yüzde 25'ini karşılıyoruz. Bu yıl içinde 10 milyon dolar yatırımla hayata geçireceğimiz ikinci GES yatırımızla ise bu oranı yüzde 55'e çıkarmayı ve karbon salınımımızı 4,7 milyon kg azaltmayı hedefliyoruz. Ayrıca karbon vergisi açısından da temiz ve yenilenebilir enerji kaynaklarının kullanımı ihracatta önemli bir değer yaratacak. Türkiye, güneş enerjisi potansiyeli bakımından dünyada ilk sıralarda yer alırken, bu gücün sanayide ve üretimde kullanılması çok önemli. İşbir Holding olarak ülkemize yenilenebilir enerji anlamında değer katacağına inandığımız projeleri desteklemeye her daim devam edeceğiz" açıklamasını yaptı.
İşbir Holding, global çapta kabul edilen stratejiler bütünü Yeşil Mutabakat çerçevesinde, üretim atıklarının en az yüzde 30'unun yeniden kullanılmasıyla ilgili çalışmalarını da Ar-Ge Merkezi'nde yürütmeye devam ediyor.
PINAR ET, İHRACAT YAPTIĞI ÜLKE SAYISINI 30'A ÇIKARDI
Türkiye'nin ilk özel girişim entegre et tesisi olan Pınar Et, ihracat yaptığı ülke sayısını 30'a çıkardı. AB standartlarında ve sertifikalarla tescillenmiş hijyenik koşullarda üretim yaptıklarını hatırlatan Pınar Et Genel Müdürü Hüseyin Demir, Türkiye pazarındaki birçok kategoride liderliğini korurken ihracat ağını da genişletmeye devam ettiklerini söyledi. Avrupa'da Almanya, Belçika, Fransa ve İsviçre'den sonra Nisan ayında İngiltere pazarına giriş yaptıklarını belirterek global tüketiciler ile buluşmak amacıyla büyümeye devam ettiklerini söyledi.
Pınar Et'in ihracat yaptığı ülke sayısını bu yıl 30'a çıkardığını söyleyen Demir, "İhracat pazarlarımızın başında B.A.E, Kuveyt, Katar, Bahreyn, Amerika Birleşik Devletleri, Almanya, Irak, Azerbaycan, Gürcistan ve K.K.T.C yer alıyor. Avrupa'da Almanya, Belçika, Fransa ve İsviçre'den sonra Nisan ayında İngiltere pazarına giriş yaptık. Dış pazarlarda özellikle hindi etinden üretilen nitelikli şarküteri ürünleri ile börek çeşitleri tercih ediliyor. Bunların yanı sıra yıl boyunca vegan ve vejetaryen diyetleri uygulayanlar için bitkisel kaynaklı protein içeren Power Burger, Falafel, Veggie Bites ve soğan halkası ürünlerimizi yurt dışı pazarlara sunmaya devam ettik. Özellikle Kazakistan, Gürcistan ve Kanada pazarlarında ağırlığımızı artırarak 4,7 milyon dolar gelir elde ettik. Önümüzdeki üç yıl içinde ihracat gelirlerimizi üç katına çıkarmayı hedefliyoruz" dedi.
Geçen sene ABD pazarında vegan ürünlerden sonra dondurulmuş unlu ürünlerle de yer almaya başladıklarını dile getiren Demir, "ABD ile olan ticari ilişkilerimiz hacimsel olarak büyürken Kanada'ya deniz ürünleri ihracatını geliştirdik. Kafkasya'daki gücümüzü geliştirme çalışmaları kapsamında Azerbaycan'ın yanı sıra Gürcistan ve Kazakistan pazarlarındaki etkinliğimizi artırdık. Global pazarlardaki ihtiyaçları gözeterek modern sunuma sahip olacak bir şekilde inovasyon yapıyoruz. Bu vizyonla da ihracat odaklı yedi yeni ürün geliştirdik" açıklamasını yaptı.
SUWEN, BOSNA HERSEK'TE DE İLK MAĞAZASINI AÇTI
Suwen, Romanya ve Azerbaycan'ın ardından Bosna Hersek'te de ilk mağazasını açtı. Ocak ayının sonunda Bosna Hersek'te bayilik sözleşmesi imzalayan Suwen, bu ülkedeki ilk mağazasını başkent Saraybosna'da açtı. 2023-2027 yılları arasında ise Suwen
Bosna Hersek'te yedi mağaza açmayı planlıyor. Suwen ayrıca Azerbaycan, Ürdün, Katar, Cezayir, Türkmenistan ve Moğolistan'da da bölgelerinde prestijli ve sektör tecrübesi olan firmalar ile münhasır bayilik sözleşmeleri imzaladı.
Suwen Yönetim Kurulu Üyesi ve Genel Müdürü Ali Bolluk, "2023 yılında yurtiçinde ve yurtdışında yeni mağazalar açarak mağaza ağımızı genişletmeye, çok kanallı bir satış stratejisi ile sürdürülebilir bir büyüme çizgisi yakalamaya devam edeceğiz. Bosna Hersek'te Ocak ayının sonunda bayilik sözleşmesini imzalamıştık ve Nisan'da ilk mağazamızı başkent Saraybosna'da açtık. Bu ülkede 2023-2027 yılları arasında yedi mağaza açmayı hedefliyoruz. Öte yandan Ürdün, Azerbaycan, Katar, Türkmenistan, Cezayir ve Moğolistan'da da iş ortaklarımız ile anlaşma sağladık ve münhasır bayilik sözleşmeleri imzaladık. Şubat ayı içinde Azerbaycan Bakü'de ilk mağazamızı açmıştık. Ürdün'de de yakın zamanda üç mağazamızı birden açacağız. Ayrıca münhasır bayilikler vererek; Suudi Arabistan ve Kosova'da mağaza açılışlarına yönelik görüşmelerimizi sürdürüyoruz. Hedefimiz, Türkiye'den özgün, kendine güvenen Türk kadınını temsil eden bir marka çıkartmak."
Suwen Türkiye'deki perakende ağını genişletmenin yanı sıra Romanya ve Azerbaycan'da faaliyet gösteriyor. Ayrıca Irak, Azerbaycan, Kıbrıs, İsrail ve Filistin'de üçüncü tarafların işlettiği satış noktalarında da faaliyetlerine devam ediyor.
TEMETTÜ KARARLARI
DURAN DOĞAN BASIM: Duran Doğan Basım, 17 Temmuz, 15 Ağustos, 15 Eylül ve 16 Ekim'de brüt 0,2 TL ve toplam brüt 0,8 TL olmak üzere dört eşit taksitte temettü ödeme kararı aldı. Toplam temettü verimi yüzde 1,6.
AKMERKEZ GYO: Akmerkez GYO geçen hafta pay başına brüt 4,16 TL temettü ödedi.Temettü verimi yüzde 4,5.
YATAŞ: Yataş 18 Eylül'de pay başına brüt 1,34 TL temettü ödeme kararı aldı. Temettü verim yüzde 3,9.
SELÇUK ECZA: Selçuk Ecza, geçen hafta pay başına brüt 0,25 TL temettü ödedi. Temettü verimi yüzde 0,7.
VAKKO TEKSTİL: Vakko Tekstil, geçen hafta pay başına brüt 2,75 TL temettü ödedi. Temettü verimi yüzde 4,3.
ALARKO CARİER: Alarko Carier, geçen hafta pay başına brüt 8,33 TL temettü ödedi. Temettü verimi yüzde 1,8.
ÇELEBİ HAVA SERVİSİ: Çelebi Hava Servisi, geçen hafta pay başına brüt 42,00 TL temettü ödedi. Temettü verimi yüzde 7,1.
PANORA GYO: Panora Gayrimenkul, geçen hafta pay başına brüt 0,35 TL temettü ödedi. Temettü verimi yüzde 1,5.
BİM: Bim, 14 Haziran ve 20 Aralık'ta sırasıyla pay başına brüt 2,00 ve 3,00 TL temettü ödeme kararı aldı. Toplam temettü verimi yüzde 3. MATRİKS BİLGİ DAĞITIM: Matriks Bilgi Dağıtım, 29 Eylül'de pay başına brüt 0,37 TL temettü ödeme kararı aldı. Temettü verimi yüzde 1,1.
BORSA ŞİRKETLERİNDE NELER OLDU?
AHLATÇI DOĞAL GAZ DAĞITIM: Ahlatçı Doğal Gaz Dağıtım, yüzde 70 bağlı ortaklığı olan AHL Finansal kanalıyla Adabank hisselerinin satışına ilişkin olarak ihale sürecine katılma kararı aldığını bildirdi.
BÜLBÜLOĞLU VİNÇ SANAYİ: Bülbüloğlu Vinç Sanayi yüzde 85 bağlı ortaklığı olan Bülbüloğlu Çelik'in 156 milyon TL tutarında iş aldığı bildirildi. Tutar, şirketin 2022 yılı hasılatının yaklaşık yüzde 12,3'üne karşılık geliyor.
EKSUN GIDA: Eksun Gıda, United Nations Relief and Works Agency tarafından açılan 29 bin 700 ton buğday unu tedariki için açılan ihaleye teklif verildiğini bildirdi. İhale bedeli yaklaşık 225 milyon TL ve şirketin 2022/9A hasılatının yaklaşık yüzde 8'ine karşılık geliyor.
PANELSAN ÇATI: Panelsan Çatı, Polatlı OSB'de sandviç panel üretimi konusunda gerçekleştireceği tevsi yatırım projesi kapsamında 149 milyon TL ve yine Ankara'da bulunan GES projesi için de 7,3 milyon TL tutarında yatırım teşvik belgesi alındığını bildirdi.
ŞİŞECAM: Şişecam, Soda, Kojen ve Kromsan fabrikaları ile Tuz işletmesinde Petrol İş'in grev kararı aldığını bildirdi. Öte yandan Şişecam, EBRD'nin Şişecam Çevre Sistemleri AŞ'deki yüzde 10'luk payına ilişkin alım opsiyonunun kullanılmasına ve tek pay sahibi haline gelmeye karar verdi.
HİTİT BİLGİSAYAR: Hitit Bilgisayar, Hollanda'nın Amsterdam şehrinde Hitit Computer Services Netherlands ünvanı altında bir şube kurulmasına karar verdi.
HÜRRİYET GAZETECİLİK: Hürriyet Gazetecilik, faaliyetleri sonlandırılan üç şubenin makine ve teçhizatını 77,8 milyon TL bedelle satıyor.
ENSARİ DERİ: Ensari Deri'nin Güney Kore–Seul showroom irtibat ofisi faaliyete başladı.
ÇELİK HALAT: Çelik Halat, 4 milyon euro tahmini yatırım maliyetli yatırım kararı aldı.
AKFEN YENİLENEBİLİR ENERJİ: Akfen Yenilenebilir Enerji, elektrik depolama tesisi başvuruları kapsamında 380 MWe depolama tesis başvurusunun EPDK tarafından onaylandığını bildirdi.
ALFA SOLAR ENERJİ: Alfa Solar Enerji, Mirsu Enerji Sistemleri ile 18 milyon dolar tutarında iş sözleşmesi imzalandığını bildirdi. Tutar, şirketin 2022 yılı hasılatının yaklaşık yüzde 15'ine karşılık geliyor. Öte yandan Alfa Solar Enerji, Ankara merkezli bir şirket ile 11 milyon dolar tutarında iş sözleşmesi imzalandığını bildirdi. Tutar, şirketin 2022 yılı hasılatının yüzde 9.3'üne karşılık geliyor.
ALARKO GYO: Alarko GYO sermayesinin 64,4 milyon TL'den yüzde 125 oranında bedelsiz olarak 80,5 milyon TL artışla 144,9 milyon TL'ye yükseltilmesine karar verdi.
ASTOR ENERJİ: Astor Enerji, Toroslar Elektrik tarafından açılan ihalede 4,9 milyon dolar ile en uygun teklifin verildiğini bildirdi. Tutar, şirketin 2022 yılı hasılatının yüzde 1.3'üne karşılık geliyor.
DİNAMİK ISI: Dinamik Isı sermayesinin 79,8 milyon TL'den yüzde 50 oranında bedelsiz olarak 39,9 milyon TL artışla 119,7 milyon TL'ye yükseltilmesine karar verildi.
GİRİŞİM ELEKTRİK: Girişim Elektrik, Alanözü İnşaat ile 1,14 milyon dolar tutarında iş sözleşmesi imzalandığını bildirdi. Tutar, şirketin 2022 yılı hasılatının yüzde 0,5'ine karşılık geliyor.
İDEAL FİNANSAL TEKNOLOJİ: İdeal Finansal Teknoloji sermayesinin 9,5 milyon TL'den yüzde 100 oranında bedelli olarak 9,5 milyon TL artışla 19 milyon TL'ye yükseltilmesine karar verildi.
EUROPOWER ENERJİ: Europower Enerji payları geçen hafta (20 Nisan) 40,60 TL fiyattan Yıldız Pazar'da işlem görmeye başladı.
AGESA HAYAT EMEKLİLİK: Agesa Hayat ve Emeklilik'in Ocak-Mart dönemi prim üretimi geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 126 artışla 1,53 milyar TL'ye yükseldi.
ANADOLU SİGORTA: Anadolu Sigorta'nın Ocak-Mart dönemi prim üretimi geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 120 artışla 9,1 milyar TL'ye yükseldi.
BOĞAZİÇİ BETON: Boğaziçi Beton, İstanbul Küçükçekmece'de hazır beton üretim tesisi kurulmasına karar verildiğini bildirdi.
GOODYEAR: Goodyear lastik azalan küresel talebe ilişkin olarak mevcut yedi günlük çalışma süresini haftada altı güne indirme kararı aldı ve kararın 2023 yılı sonuna kadar devam ettirileceğini bildirdi.
İMAŞ MAKİNA: İmaş Makine sermayesi geçen hafta 37 milyon TL'den yüzde 525 oranında bedelsiz olarak 194,25 milyon TL artışla 231,25 milyon TL'ye yükseltildi.
KİLER YATIRIM HOLDİNG: Kiler Yatırım Holding sermayesinin 650 milyon TL'den yüzde 150 oranında bedelsiz olarak 975 milyon TL artışla 1,63 milyar TL'ye yükseltilmesine karar verildi.
MIA TEKNOLOJİ: MIA Teknoloji bağlı ortaklığı olan Tripy Mobility Teknoloji ile Sakarya Büyükşehir Belediyesi arasında Elektrikli Bisiklet Paylaşım Sisteminin Kurulması ve İşletilmesi için 10 yıllık protokol imzalandığını bildirdi.
ŞEKERBANK: Şekerbank, bağlı ortaklığı olan Şeker Yatırım Menkul Değerler'in halka arzı için çalışma başlatıldığını bildirdi.
YEO TEKNOLOJİ: Yeo Teknoloji ile Enerjisa Enerji Üretim arasında Türkiye'de kurulması planlanan RES için toplam 2,8 milyon dolar + KDV tutarında iş sözleşmesi imzalandığı bildirildi. Tutar, şirketin 2022 yılı hasılatının yüzde 3.9'una karşılık geliyor.
YÜNSA: Yünsa Yünlü Sanayi, daha önce açıkladığı boyahane makine ve ekipman modernizasyonu çalışmalarının tamamlandığını ve yatırımın devreye alındığını bildirdi.
KOZAL & IPEKE & KOZAA: Yargıtay Koza Grubu şirketlerinin müsadere edilmesine ilişkin nihai kararı verdi. Koza Altın İşletmeleri tarafından yapılan açıklamada, Yargıtay'ın Koza Altın dahil Koza Grup şirketlerindeki İpek Ailesi'nin bazı fertlerine ait hisselerinin müsadere edilmesine ilişkin mahkeme kararını onadığı belirtildi. Açıklamada ayrıca Yargıtay kararında iyi niyetli pay sahiplerinin ve yatırımcıların haklarının korunacağının belirtildiği, bu nedenle de halka açık şirket konumundaki Koza Altın İşletmeleri, Koza Anadolu Metal Madencilik ve İpek Doğal Enerji Kaynakları'nın işlem görmeye devam edeceği açıklandı.
MATRİKS BİLGİ DAĞITIM: Matriks Bilgi Dağıtım sermayesinin 26,8 milyon TL'den yüzde 50 oranında bedelsiz olarak 13,4 milyon TL artışla 40,2 milyon TL'ye yükseltilmesine karar verildi.
QUA GRANİTE: QUA Granite sermayesinin 240 milyon TL'den yüzde 1066,7 oranında bedelsiz olarak 2,56 milyar TL artışla 2,8 milyar TL'ye yükseltilmesine karar verildi.
RAY SİGORTA: Ray Sigorta'nın Ocak-Mart dönemi prim üretimi geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 195 artışla 2,72 milyar TL'ye yükseldi.
REYSAŞ TAŞIMACILIK: Reysaş Taşımacılık sermayesinin 250 milyon TL'den yüzde 100 oranında bedelli olarak 250 milyon TL artışla 500 milyon TL'ye yükseltilmesine karar verildi.
SASA POLYESTER: Sasa Polyester, 22 Şubat'ta bakıma aldığı DMT üretim hattında çalışmaların tamamlandığını ve üretimin başlayacağını bildirdi.
TÜRKİYE SİGORTA: Türkiye Sigorta'nın Ocak-Mart dönemi prim üretimi geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 115 artışla 12,2 milyar TL'ye yükseldi.
